FRS atgriežas pie banku rezervju apjomu palielināšanas

Treideri.lv | 9. oktobris 2019 18:41
FRS atgriežas pie banku rezervju apjomu palielināšanas

Regulators vēlas izvairīties no tādu incidentu atkārtošanās, kāds notika pagājušajā mēnesī.

FRS drīz palielinās īstermiņa vērtspapīru pirkšanas apjomus, lai izvairītos no septembra likviditātes problēmu atkārtošanās, par ko vakar paziņoja centrālās bankas vadītājs Džeroms Pauels.

Regulators augustā apturēja aktīvu samazināšanu savā bilancē, bet nepaziņoja, kad plāno atgriezties pie bilances paplašināšanas. Tā rezultātā lielākā saistību komponente bilancē – banku noguldījumi centrālajā bankā vai rezerves – turpināja samazināties.

Nesenās problēmas īstermiņa finansēšanas tirgos ir parādījušas, ka bankas arvien mazāk vēlas izvietot rezerves Centrālajā bankā. Līdz vakardienai regulators neteica, kad atsāks rezervju veidošanu, lai izvairītos no šādiem starpgadījumiem.

Tagad tam ir pienācis īstais laiks”,

– vakar uzstājoties Denverā, sacīja Pauels.

FRS vadītājs neiedziļinājās detaļās, tostarp neizpauda plānoto obligāciju pirkumu apjomu un programmas gaitu, taču uzsvēra, ka drīz paziņos visas detaļas.

Pagājušajā mēnesī rezervju apjoms nokritās zem 1,4 triljoniem dolāru salīdzinājumā ar 2,8 triljoniem 2014. gadā, kad centrālā banka samazināja savu aktīvu iepirkšanas programmu. Lielākā daļa krituma notika pēdējo divu gadu laikā, kad banka sāka samazināt aktīvu daudzumu bilancē, bez līdzekļu refinansēšanas no vērtspapīru dzēšanas.

Tā nav kvantitatīvā stimulēšana!

Pauels uzsvēra, ka gaidāmo izmaiņu mērķis ir saglabāt kontroli pār īstermiņa likmēm, nevis stimulēt ekonomikas izaugsmi, kā tas bija 2008. – 2014. gados iegādājoties ilgāka termiņa valsts kases un hipotekāros vērtspapīrus kvantitatīvās stimulēšanas programmas ietvaros.

“Tam nav nekā kopīga ar kvantitatīvo mīkstināšanu”, – sacīja bankas vadītājs.

Tā vietā, lai iegādātos ilgāka termiņa vērtspapīrus, centrālā banka iegādāsies īstermiņa parādzīmes. Pēc centrālās bankas amatpersonu teiktā, ilgtermiņa vērtspapīru pieaugums bilancē stimulē ekonomiku un finanšu tirgus, samazinot ilgtermiņa likmes un piespiež investorus ieguldīt akcijās un obligācijās, savukārt īstermiņa saistību portfeļa palielināšanai nav stimulējoša efekta.

Plāns vēl nav pabeigts, taču Pauels rēķinās ar to, ka viņš būs gatavs nākamajai Federālo Rezervju Sistēmas sanāksmei, kas notiks 29. – 30. oktobrī. Šīs programmas mērķis būs atjaunot rezervju apjomu sistēmā tādā līmenī, kas ir ievērojami lielāks par pagājušajā mēnesī reģistrēto 1,4 triljonu dolāru apjomu. FRS vēlas, lai būtu pietiekami daudz rezervju, lai kontrolētu federālo fondu likmju līmeni un citas īstermiņa aizdevumu likmes bez nepieciešamības pēc regulārām intervencēm, kādas tika veiktas pēdējo trīs nedēļu laikā, uzsvēra Pauels.

Federālo Rezervju Sistēma nosaka federālo fondu likmi, lai ietekmētu īstermiņa likmes, pēc kurām bankas viena otrai izsniedz overnight aizdevumus, ieskaitot nodrošināto īstermiņa aizdevumu REPO tirgu. Septembra vidū negaidīts likviditātes deficīts šajā tirgū izraisīja REPO procentu likmju pieaugumu, liekot FRS iejaukties šajā situācijā.

Neskatoties uz tā neskaidro dabu, REPO tirgus ir svarīga finanšu sistēmas sastāvdaļa. Katru dienu tam cauri plūst vairāk nekā triljons dolāru, un traucējumi šī tirgus darbībā var ietekmēt likmes uzņēmumiem un patērētājiem un attiecīgi ekonomiskās izaugsmes tempus.

Dažas pašreizējās un bijušās FRS amatpersonas par vieglāko veidu, kā risināt neseno naudas tirgus nepastāvības problēmu, uzkrājot USD 150–250 miljardus USD virs septembra vidus, iegādājoties kases.

Tirgus analītiķi norāda, ka Pauela komentāri ir izskaidrojuši regulatora plānus.

Investori tagad var pievērsties gaidāmajam monetārās politikas lēmumam, kas notiks pēc trim nedēļām,”

– sacīja FTN Financial procentu likmju stratēģis Džims Vogels.

Un kā ar likmēm?

Kas attiecas uz iespējamo procentu likmju samazinājumu nākamajā sanāksmē, Pauels tirgos skaidrību nevieš. Atgādinām, ka septembrī banka pazemināja likmi līdz 1,75% –2%, šī ir otrā reize šogad. Nesenā vājo ekonomisko datu sērija un citas ekonomikas izaugsmes palēnināšanās pazīmes ir veicinājušas tirgus cerības uz vēl vienu procentu likmju samazinājumu oktobrī.

Pauels šīs cerības nenoliedza, taču arī neapstiprināja, tomēr vienlaikus atzina ekonomiskās izaugsmes risku esamību, kuru avots ir nenoteiktība attiecībā uz tirdzniecības politiku un citiem notikumiem pasaulē. Viņš arī uzsvēra, ka nesenie likmju samazinājumi ir uzlabojuši ASV ekonomikas izredzes.

Līdz  bankas sanāksmei atlikušas dažas nedēļas, kuru laikā “mēs rūpīgi uzraudzīsim ienākošo informāciju”, – norādījis FRS vadītājs.

Pagājušajā nedēļā ekonomikas dati liecināja par turpmāku nodarbinātības pieauguma palēnināšanos, bet vienlaikus mazināja bažas par strauju ekonomikas lejupslīdi. Pauels darba tirgus statistiku nosauca par stabilu, savukārt nodarbinātības pieauguma tempus par pietiekami spēcīgiem.

Neskatoties uz diviem procentu likmju samazinājumiem šogad, ilgtermiņa obligāciju ienesīgums pēdējos mēnešos ir zemāks nekā īstermiņa saistību ienesīgums. To sauc par ienesīguma līknes inversiju, kas tradicionāli notiek pirms ekonomikas lejupslīdes.

,

Patika raksts!?
Padalies!

Saistītie raksti

Reklāma

Cenas un standarti
Tālrunis +37126443969
E-pasts: administracija@treideri.lv

Treideri.lv